매수 투자의견 유지, 목표주가 240,000원으로 상향
이오테크닉스에 대해 우리는 긍정적인 전망을 유지하며, 목표주가를 240,000원으로 상향 조정합니다. 2024년 3분기부터 동사의 분기 실적이 크게 개선될 것으로 예상되며, 이는 주로 Cutting 장비, UV Driller, 어닐링 장비 등 신성장 부문에서의 활발한 움직임 덕분입니다. 이번 목표주가는 올해 예상되는 주당순자산가치(BPS)에 과거 6년간의 최고 주가순자산비율(P/B) 평균인 4.9배를 적용하여 산정하였습니다.
2024년 3분기부터 본격적인 실적 개선 전망
2024년 2분기 실적 전망
이오테크닉스의 2분기 매출은 735억원, 영업이익은 70억원으로 예상되며, 이는 전 분기와 비슷한 수준입니다. 대부분의 제품군에서 매출이 소폭 증가할 것으로 보이나, Driller와 기타 부문에서는 전 분기의 기저 효과로 인해 소폭 감소할 가능성이 있습니다.
2024년 3분기 이후 실적 개선 기대
3분기부터는 그동안 부진했던 디스플레이 장비 부문에서 최대 고객사의 투자 재개로 매출이 증가할 전망입니다. 또한, 주력 제품인 Marker 장비의 매출도 업황 회복에 따라 회복될 것으로 보입니다. 특히, Grooving 장비와 Stealth Dicing 장비의 매출이 본격적으로 시작될 것으로 기대되며, 2024년 3분기 매출은 919억원, 4분기 매출은 1,023억원으로 추정됩니다.
주요 제품군의 순항
Laser Cutting 장비
이오테크닉스의 Grooving 장비는 대만의 반도체 수탁 가공 업체(OSAT)들로부터 꾸준한 수주가 이어지고 있습니다. 특히, 경쟁사 대비 빠른 피코초 레이저 펄스 장비를 보유한 이오테크닉스의 시장 점유율 증가가 기대됩니다. Stealth Dicing 장비도 국내 최대 고객사의 인증을 완료하여 2분기 수주, 3분기 매출이 예상됩니다. 올해 Cutting 장비 부문의 수주액은 250억원, 매출 인식 규모는 200억원 수준으로 예상되며, 내년에는 Grooving 장비가 HBM4에 적용되고 Stealth Dicing 장비의 적용 부문이 확장될 가능성이 있습니다.
어닐링 장비의 성장
이오테크닉스의 어닐링 장비는 올해 매출이 전년 대비 47% 증가한 470억원을 기록할 것으로 보입니다. 이는 삼성전자 P4 라인향 매출 개시와 1B 나노 공정 전환 덕분입니다. 내년에는 1B 나노 이하 DRAM 공정 비중 증가와 함께 NAND 생산에의 확대 적용으로 인해 더 큰 성장이 기대됩니다.
UV Driller의 지속적인 성장
최근 UV Driller 부문 매출이 동사의 Driller 매출 중 절반을 차지할 정도로 급성장하고 있습니다. 고객사들은 기판 Hole의 미세화에 대응하기 위해 UV Driller를 테스트 중이며, 향후 구매가 확대될 전망입니다. 또한, 신장비 De-bonder도 올해 100억원 수준의 매출을 기록할 것으로 예상됩니다.
투자 요약 및 전망
이오테크닉스는 다양한 신기술 장비를 통해 반도체 시장에서 강력한 성장을 이어가고 있습니다. 2024년부터 본격화될 디스플레이 장비의 매출 회복과 지속적인 Cutting, UV Driller, 어닐링 장비의 성장은 투자자들에게 긍정적인 신호입니다. 목표주가 240,000원으로 상향 조정된 현재, 투자 매력도가 높아 보입니다.
투자 요약
- 목표주가: 240,000원 (상향)
- 현재주가: 195,600원 (2024.06.17 기준)
- 상승여력: 22.7%
주요 재무 지표
| 항목 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 316 | 340 | 460 | 529 |
| 영업이익 (십억원) | 28 | 42 | 92 | 126 |
| 순이익 (십억원) | 37 | 47 | 84 | 112 |
| EPS (원) | 2,973 | 3,781 | 6,814 | 9,083 |
| BPS (원) | 45,119 | 48,381 | 54,676 | 63,241 |
| PER (배) | 51.4 | 51.7 | 28.7 | 21.5 |
| PBR (배) | 3.4 | 4.0 | 3.6 | 3.1 |
| ROE (%) | 6.7 | 8.1 | 13.2 | 15.4 |
| 배당수익률 (%) | 0.3 | 0.2 | 0.2 | 0.2 |
| EV/EBITDA (배) | 46.7 | 44.3 | 21.3 | 15.1 |
이오테크닉스의 다양한 성장 요인과 잠재력에 대한 관심을 높이는 것이 현 시점에서 중요한 투자 전략으로 보입니다.